Introducción a la Evaluación de Proyectos

EJERCICIOS DE CLASE. 1. (Valuación: Bonos y Acciones) Su ex compañero de estudios de Ingeniería Industrial – UMSA, trabaja en la Bolsa ...


EJERCICIOS DE CLASE.
1. (Valuación: Bonos y Acciones) Su ex compañero de estudios de Ingeniería Industrial – UMSA, trabaja en la Bolsa Boliviana de Valores de La Paz (BBV), y como buen amigo le ofrece a Bs 100 cada titulo valor:
a) Bono del Gobierno con valor nominal (a la par) Bs 130 a 5 años con cupón cero.
b) Bono de la Sociedad Boliviana de Cemento (SOBOCE) con cupón del 5% al valor nominal de Bs 120 a 5 años.
c) Acción Preferente de una corporación internacional con dividendos de Bs 8 por acción cada año por 5 años, después de los cuales se espera que valga Bs 110.
d) En un negocio financiero que tiene capitalización continúa, de acuerdo con la siguiente ecuación diferencial proporcional.
dF/dt=iF
Con valor a la par de Bs 160 en 5años, si F(0)= F0. Como esta cursando Preparación y Evaluación de Proyectos y casualmente posee 100 Bs y si la tasa de oportunidad de mercados fuera 6%. ¿Cual de las opciones o proyecto de inversión elegiría?


2. (Flujo de Fondos: Fundidora de Hierro) Se esta estudiando la posibilidad de invertir en un negocio metalúrgico. El proyecto cosiste en la compra de una Fundidora de Hierro, el cual tiene un costo de 100 millones dolares. Adicionalmente requiere de 60 millones dolares para la realización de estudio de constitución de la sociedad y 40 millones$ para capital de operación, recuperable en 80%. Los activos fijos se deprecian en 10 años y los activos diferidos se amortizan en 5 años. La inversión total ha sido financiada en un 60% por préstamo y 40% por aporte propio.
El préstamo ha sido contraído a un plazo de 5 años con un año de gracia a una tasa de interés anual del 20%. Las cuotas de interés mas amortización son constantes y anuales.
Se estiman que los ingresos por ventas y costos de fabricación del año 1 al 5 serán de 150 millones dolares y 50 millones dolares respectivamente. Los ingresos por ventas y el 60% de los costos de fabricación son facturados. Se considera un impuesto a las utilidades del 25%, impuesto al valor agregado del 13%, impuesto a las transacciones del 3% y tasa de oportunidad del 15%.
Con la finalidad de preparar y evaluar el proyecto, se pide que colabore en la construcción matricial y grafico de:
a) Flujo de fondos netos del proyecto puro.
b) Flujo de fondos liquido del proyecto puro.
c) flujo de fondos netos del proyecto financiado.
d) VAN y TIR Privado del proyecto puro y financiado.

Considere que el crecimiento de los ingresos y costos es nulo, y que en la economía no existe inflación ni devaluación.

(Ingenieria Industrial - UMSA) 


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